لماذا تعتبر بيانات التضخم الأسبوع المقبل أسبوعًا مهمًا لسوق الأسهم الأمريكية

من المتوقع أن تظهر قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل ، والتي تتعقب التغيرات في الأسعار التي يدفعها المستهلكون مقابل السلع والخدمات ، ارتفاعًا بنسبة 3.1٪ عن العام السابق. في الشهر السابق ، وفقًا لمسح أجراه خبراء الاقتصاد في داو جونز. من المتوقع أن يرتفع مقياس السعر الرئيسي ، الذي يستبعد تكاليف الغذاء والوقود المتقلبة ، بنسبة 5.0٪ عن العام السابق ، ارتفاعًا من 5.3٪ في مايو.

قال توني روث ، كبير مسؤولي الاستثمار في مؤسسة ويلمنجتون ، إن فريقه يتوقع أن يرتفع التضخم في يونيو ، وخاصة ما يسمى التضخم الأساسي الفائق ، باستثناء تكاليف الطاقة والغذاء والإسكان ، والتي تتباطأ أكثر من المقياس الأوسع.

قال روث لموقع MarketWatch يوم الجمعة: “نتوقع أن نستمر في رؤية ضعف كبير في التضخم ، وهذا من شأنه أن يغذي هذه الرواية القائلة بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي على وشك الإغلاق”. “إذا كان هذا هو السيناريو الأسوأ – رحلتان إضافيتان ، فإن زيادتين إضافيتين ستغذي هذه الرواية بأنها يمكن أن تخدم غرضهما.”

ومع ذلك ، بالنسبة لسوق الأسهم ، المدفوع حاليًا “بالمشاعر الصعودية” و “الاحتياطيات النقدية المفرطة” ، من الصعب الحفاظ على الارتفاع لأنه “عندما تكون قد قمت بالفعل بتسعير الكثير من الأخبار الجيدة ، فكيف يمكنك مفاجأة الاتجاه الصعودي”. إيرين دونجيل ، الولايات المتحدة في BCA Research. كبير الإستراتيجيين في إستراتيجية الأسهم.

“من المرجح أن ينخفض ​​سوق الأسهم من هنا أكثر من أن ينخفض ​​، لأنه لمرة واحدة لا تحصل على نفس المستوى من المفاجآت الإيجابية. [in CPI data as you priced in]قال دونغال: “من السهل للغاية الخروج من السوق”.

وفقًا لـ Dunkel ، فإن المعنويات الصعودية المرتفعة والتقييمات الممتدة لشركات التكنولوجيا وتحسين التوقعات الاقتصادية هي أرض خصبة لخيبة الأمل في سوق الأسهم ، خاصةً عندما يتم تشديد السياسة النقدية. وقال “من السابق لأوانه الاحتفال بالنصر”.

يرى: إليكم ما لم يعجب مستثمرو سوق الأسهم – وربما الاحتياطي الفيدرالي – في تقرير الوظائف لشهر يونيو

بعد أن قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي نقل أسعار الفائدة المعيارية من 5٪ إلى 5.25٪ في يونيو ، تحولت سوق الأسهم الأمريكية من مخاوف “الهبوط الحاد” في النصف الأول من عام 2023 إلى آمال “الهبوط السهل” في النصف الثاني. ومع ذلك ، حذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول من أن صانعي السياسة يتوقعون المزيد من زيادات أسعار الفائدة هذا العام لمكافحة التضخم ، مع توقع البعض زيادتين إضافيتين بمقدار ربع نقطة في النصف الثاني من عام 2023.

كان على المستثمرين أن يزنوا مجموعة متباينة من البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع. تكبدت الأسهم الأمريكية خسائر كبيرة يوم الخميس حيث أضاف القطاع الخاص ما يقرب من نصف مليون وظيفة جديدة في يونيو ، مما أدى إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة.

TMUBMUSD10Y

مع استمرار ضيق سوق العمل ، فإن البنك المركزي غير قادر على تخفيف تشديده النقدي ، والمخاوف العالية والاستفزازية من رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي.

مع ذلك ، في اليوم التالي ، أدى تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو الذي لا يزال قوياً ولكن أضعف من المتوقع إلى بعض القوة من سوق العمل المرن بشكل مفاجئ ، مما ترك المستثمرين منقسمين حول ما إذا كانت النتائج قوية بما يكفي لرفع صانعي السياسة. معدلات أعلى من المتوقع وخطر دفع الاقتصاد إلى الركود.

يقوم متداولو العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي بتسعير احتمال 92٪ بزيادة 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة القياسية إلى نطاق من 5.25٪ إلى 5.5٪ في وقت لاحق من هذا الشهر. أداة CME FedWatch. في غضون ذلك ، تلاشت التوقعات بزيادة ربع نقطة أخرى في سبتمبر أو نوفمبر إلى حد ما يوم الجمعة ، لكنها ظلت فوق 25٪.

قال ديفيد ليفكويتز ، رئيس قسم الأسهم الأمريكية في UBS Global Wealth Management ، إن “النغمة العامة” لبيانات الوظائف هي أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال مرنًا. وقال لـ MarketWatch في مكالمة هاتفية: “هناك عثرة كبيرة في ADP وفقدان بسيط لتقرير الوظائف الحكومية – الصورة الكبيرة هنا هي أن الاقتصاد الأمريكي أكثر مرونة مما توقعته الأسواق قبل بضعة أشهر”. مقابلة يوم الجمعة.

ومع ذلك ، قال روث من مؤسسة ويلمنجتون إن تقرير يوم الجمعة أظهر “تحولًا كبيرًا في سوق العمل” أنه لا يوجد سبب للاعتقاد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يحافظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول ، لكنه “متعامد للغاية”. المسار الأكثر إحكامًا للبنك المركزي في النصف الثاني يعني زيادة أسعار الفائدة.

قال روث: “الطريقة التي أصفها بها الآن هي أن أي زيادات أخرى هي” زيادات تأمين “لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لإكمال مهمته في مكافحة التضخم”.

يرى: يقول متداول في صناديق التحوط إن الأسواق وقعت في “حلقة ردود أفعال هزيمة ذاتية” مع بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم

أشار Lefkowitz إلى أنه من المهم للمستثمرين أن يؤسسوا تحركات أسعار الفائدة على “ما يحدث أيضًا” في الاقتصاد. وقال إن تحركات أسعار الفائدة حتى الآن في عام 2023 مدفوعة بشكل أساسي بـ “توقعات نمو اقتصادي أفضل” من الضغوط التضخمية. قال ليفكوفيتز إن 2023 يوفر بيئة أفضل لنمو أرباح الشركات ، والتي قد تتحسن بشكل كبير مقارنة بالنصف الثاني من عام 2022 ، مضيفًا أن تقديرات توقعات الشركات ارتفعت خلال الأشهر الثلاثة الماضية.

ومع ذلك ، فإن “اللغز” بين النمو الاقتصادي والتضخم هو الذي يجعل الصورة الاقتصادية الحالية مربكة ، كما قال دنكل من BCA Research.

وقال دونغال عبر الهاتف: “الاقتصاد لديه طريق طويل للغاية من النمو القوي للغاية ، ولأن المعدلات لا يتم التحكم فيها بشكل كافٍ ، فإن هذا المدرج يطول”. “هذا هو اللغز ، لأنه إذا كان لدينا نمو قوي ، فمن غير المرجح أن ينخفض ​​التضخم ، لأن النمو والتضخم مرتبطان في الورك – وهما يتحركان بخطى ثابتة.”

تراجعت الأسهم الأمريكية خلال الأسبوع ، جنبًا إلى جنب مع مؤشر داو جونز الصناعي

DJIA

يشهد أكبر انخفاض أسبوعي له منذ مارس. على مدار الأسبوع ، انخفض مؤشر داو جونز بنحو 2٪ ، كما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500

SPX

وانخفض بنسبة 1.2٪ ومؤشر ناسداك المركب

COMP

انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.9٪ ، وفقًا لبيانات السوق.